作家：星河期货
第二部分市集音书及不雅点
【棉花市集音书】
1、 中国棉花信息网专讯 11 月 21 日，受郑棉主力合约大幅下挫影响，新疆地区 籽棉收购均价捏续着落。其中，机采棉收购均价蚁合在 7.1-7.3 元/公斤掌握。手摘棉收 购均价蚁合在 7.5-7.9 元/公斤掌握，个别籽棉衣分与品性较好价钱略有上调。
2、郑棉飞腾，纺企采购棉花现货交投转淡，部分买卖商与轧花厂间交投相对较 好，极少双 29 采购基差在 CF05+700~800 坎坷。
3、适度 11 月 21 日新疆皮棉累计加工量加多 6.9 万吨至 293.23 万吨。
【不雅点】
外盘市集：产量方面来看，北半球产量基本仍是笃定，改日不息出动空间不会太 大。毒害方面聚积最新 USDA 陈述来看，诚然合座略有下调，但出动幅度有限。近期棉花基本面方面无显著变动，民众棉花市集走货不快，卑劣不息保管淡季行情，纺企备 货采购严慎，恭候市集进一步信号。
印度方面据 CAI 公布的新年度供需均衡表来看， 2023/24 年度，印度棉产量瞻望减少 40 万吨至 501.7 万吨，这一下调主要起原于培植 面积的下滑。当今 ICE 棉花技能面飞腾趋势显著，但基本面短期来看仍清贫驱动，需求 端短期好转可能性有限。
短期好意思棉技能面飞腾趋势较为显著瞻望在 84 好意思分近邻阻力较强，瞻望改日好意思棉飞腾之后可能简略率在 77—83 好意思分/磅之间不息保管颤动。
国内市集：供给端方面，适度 11 月 16 日，新疆皮棉累计加工量 256.39 万吨，截 至 15 日，周加工增量超 50 万吨，南疆总量破百万，当今新棉加工速率加速，聚积积年同时来看处于中上位置。诚然储备棉罢手轮出，对盘面产生了一定的影响，但讨论 到市集对储备棉罢手轮出齐有预期，只不外是倏得的暂停将完了时分提前超出市集预 期使得市集短期内价钱走高，随后又回反泛泛。
刻下终局毒害较差，纱线累库情况显著使得纺织企业采购棉花积极性不高，从始终来看暂停轮出对市集的影响不大，刻下棉花的供应有余而需求较弱已成定局，瞻望短期内较难改善。
【来往政策】
1、单边：跟着交割月的到来主力渐渐向 5 月迂回。刻下市集情绪仍较悲不雅，卑劣订单情况较差，纺企采购不积极，棉纱库存较高，瞻望改日弱需求不息主导市集， CF405 技能面着落趋势运行知晓，可讨论逢高沽空。
2、套利：瞻望 5 月棉花供应相对有余，9 月合约瞻望在青黄不接的情况下棉花减 产的矛盾相对愈加高出不错讨论空 5 月多 9 月合约。
3、期权：刻下市集需求毒害能源不及，主力渐渐向 5 月迂回，郑棉 05 合约技能面着落趋势运行知晓，可讨论买入看跌期权：买 CF405-P-14600。 之前的卖出宽跨：卖 CF401-C-16400&卖 CF401-P-15000，可赚钱平仓。
棉纱行业音书
1、 纯棉纱行情清淡，买卖商抛货压力下，纯棉纱价钱不息着落，市集买盘不及， 信心较弱。瞻望行情难有改善。部分价钱：现江苏产 C32S 带票到货 22000 元/吨。现 山东产密致纺 JC60S 漂白带票出厂价 32000 元/吨。
2、全棉布市集行情变化不大，织厂心态难以提振，刚需小订单为主。卑劣询价冷 清，试验下单并不睬思，价钱方面弱点，视量可道，现江苏 OEC7S*OEC7S 68*38 63"喷 气含税出厂 12.元/米。由于棉纱价钱捏续着落，部分织厂转产混纺或者纯化纤坯布， 而减产风光也多数。
3、10 月全棉坯布出口 3328 万米，同比下降 49.12%，出口金额为 4215 万好意思元， 同比下降 56.6%，2023 年 1-10 月累计出口 5.37 亿米，同比下降 25.6%，累计出口额为 6.85 亿好意思元，同比下降 33.43%；10 月全棉坯布入口 3368 万米，同比增长 49.56%，进 口金额为 777 万好意思元，同比下降 7.39%，2023 年 1-10 月累计入口 2.38 亿米，同比增长 170.01%；累计入口金额为 7486 万好意思元，同比增长 23.86%。
波动率走势判断：棉花 120 日 HV 为 18.2601，波动率略增，CF405-P-15200 隐含波 动率为 16.3%，CF405-P-14800 隐含波动率为 16.5%，CF405-P-14600 隐含波动率为 16.6%。
期权政策提倡：郑棉主力合约捏仓 PCR 为 0.5586，主力合约的成交量 PCR 为 0.9042，本日认购认沽成交量均有减少，认购成交量减少较多，市集看跌情绪较显著。
期权：刻下市集需求毒害能源不及，主力渐渐向 5 月迂回，郑棉 05 合约技能面着落趋势运行知晓，可讨论买入看跌期权：买 CF405-P-14600。
捏有之前的卖出宽跨：卖 CF401-C-16400&卖 CF401-P-15000，可赚钱平仓。
日前，穆迪评级公司发布对我国最新主权信用评级结果，仍继续维持我国A1的评级，但展望由稳定调整为负面。业内专家指出，穆迪报告对于中国经济运行的深层次理解存在明显欠缺香港六合彩彩票网，结论有失偏颇。